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第十五章 政府債務
1. 從 1980 年到 1995 年間美國的財政政策存在哪些不正常的措施？
【答案】自 1980 年以來美國的財政政策的不正常表現在和平和繁榮狀況下政府債務激增。在這段歷史中，美國政府的負債相對GDP 的比率大幅變化。歷史上，負債與GDP 的比率一般在戰爭和蕭條時才會激增。1980 年到 1995 年間的政府債務與GDP 比率激增是美國歷史上的和平時期的特例。
2. 為什麼許多經濟學家預測在以後幾十年中預算赤字和政府債務會增加？
【答案】許多經濟學家預測在以後幾十年中預算赤字和政府債務會增加的理由在於人口中的年齡構成變化。預期壽命在穩定增加，且出生率已經下降。結果，人口中老年人的比重很大。隨著越來越多的人有資格獲得政府醫療與安全保障，政府支出將自動增加。而稅收政策支出沒有改變，政府債務將急劇增加。
3. 說明影響政府財政預算赤字的衡量的四個問題。
【答案】影響政府財政預算赤字的衡量的四個問題是：
第一，沒有修正通貨膨脹的影響。政府財政赤字應當是政府的實際債務而不是名義債務；
第二，沒有將政府債務中減去政府資產。為了衡量政府的全部債務，應當從債務中減去政府的資產。
第三，忽視了一些重要的政府債務。如政府工作人員的養老金。
第四，沒有修正經濟週期的波動。
4. 根據傳統的政府債務觀點，用債務籌資的減稅如何影響公共儲蓄、私人儲蓄和國民儲蓄？
【答案】公共儲蓄是稅收與政府購買的差額，因此債務籌資的減稅使公共儲蓄減少額與減稅額相同。減稅增加了可支配收入。根據傳統觀點，因為邊際消費傾向在0 與 1 之間，因此消費和私人儲蓄都增加。由於消費增加，私人儲蓄的增加小於減稅額。國民儲蓄是公共儲蓄和私人儲蓄之和，由於公共儲蓄下降額大於私人儲蓄增加額，所以國民儲蓄下降。
5. 根據李嘉圖的政府債務觀點，用債務籌資的減稅如何影響公共儲蓄、私人儲蓄和國民儲蓄？
【答案】根據李嘉圖的觀點，由於債務籌資的減稅沒有改變永久收入（有遠見的消費者明白，政府今日借錢意味著明日更高的稅收），所以就沒有刺激消費。由於減稅沒有改變消費，家庭把額外的可支配收入儲存起來，以支付減稅所意味著的未來的稅收責任：私人儲蓄增加額等於減 稅額。這裡私人儲蓄的增加恰好等於公共儲蓄的下降，因此國民儲蓄沒變。
6. 你相信政府債務的傳統觀點還是李嘉圖觀點？為什麼？
【答案】相信哪一種政府債務觀點取決於你對消費者行為的看法。如果你相信傳統觀點，那麼你認為債務籌資的減稅會刺激消費者支出減少國民儲蓄。也許你基於以下原因：
第一，消費者目光短淺或缺乏理性，以至於他們會認為永久收入增加，而實際沒有；
第二，消費者會面臨借
貸約束，以至於他們只能消費現在的收入；
第三，消費者預期隱含的未來稅收不會落在他們身
上，而要落在子孫後代身上，而且他們並不關心留給他們的子孫足夠的遺產來履行稅收責任。
如果你相信李嘉圖觀點，那麼你會認為先前的反對並不重要。特別是你會認為消費者會預見政府今日借款意味著將來從他們或他們的子孫索取稅收。因此，債務籌資的減稅給了消費者短 時期的收入增加而最終要收回。結果，消費者把額外的可支配收入儲存起來，以支付減稅所意 味著的未來的稅收責任。
7. 給出為什麼預算赤字可能是好的政策選擇的三個原因。
【答案】預算赤字可能是好的政策選擇的原因如下：
（1） 穩定：預算赤字可以説明穩定經濟。本質上，平衡預算的規則將會使稅收和轉移支付系統的自動穩定功能失效。當經濟進入衰退時，稅收自動下降，轉移支付自動上升。儘管這些自動 地反應把預算推向赤字，但它們有助於穩定經濟。一個嚴格的平衡預算規則會要求政府在衰退 時增稅或減少支出，但這些行動將進一步壓低總需求。
（2） 穩定稅收：預算赤字可以用於降低稅收系統產生的激勵的扭曲。
（3） 代際分配：預算赤字可以用於把稅收負擔從當前轉移到子孫後代。
8. 為什麼政府債務水準會影響政府有關貨幣創造的激勵？
【答案】政府債務水準會影響政府有關貨幣創造的激勵是由於政府債務屬於名義量。較高的物價水準可以使政府債務的實際值降低。因此，較高的債務水準激勵政府為了提高物價水準從而減少其債務的實際值而增加引發貨幣。
問題與應用
1. 1996 年 4 月 1 日，速食連鎖店可鐘在《紐約時報》上刊登了整版廣告和這樣一條新聞“： 為了努力幫助國家減少國債，玉米鐘愉快地宣佈，我們已經同意購買我國歷史珍品自由鐘。 現在他將稱為玉米自由鐘，並將仍然向美國公眾開放參觀，我們希望我們的動機會促使其他公司採取類似的行動，以減少國家的債務。”按照現在的衡量標準，美國公司的這種行動能實際減少國債嗎如果美國政府採用資本預算，你的回答會有什麼改變？你認為這些行動代表了政府負債的真正減少嗎？你認為玉米鐘對這個計畫是認真的嗎？（提示：注意日期）
【答案】預算赤字為政府購買減去政府收入。出售自由鐘可以增加政府收入，因此減少赤字。較小的預算赤字會導致政府貸款下降，結果可測量的國債將下降。
如果美國採取資本預算法，那麼淨國債將被定義為政府資產（其學校、軍隊、公園等等）減去政府債務（主要是未償的公共債務）。通過出售自由鐘，政府減少了等於自由鐘價值的財產，減少了其出售價格的債務。
不要擔心自由鐘，看看日期你就會發現這是愚人節。
2. 起草一封 15-3 節所說明的給參議員的信，解釋並評價李嘉圖的政府債務觀點。
【答案】以下是一封信件： 敬愛的參議員先生：
在我的上一封信中，我認為通過政府借貸而籌資的減稅可以刺激消費者支出。很多經濟學家也認為如果人們有更多的現期收入他們將消費更多，從而消費增加，國民儲蓄下降。
然而李嘉圖主義者認為我們的說法不正確。雖然債務籌資的減稅會增加現期的可支配收入， 但是在未來政府必將增加稅收來償還債務，因此債務籌資的減稅僅僅是給與消費者暫時的收入 增加，而長遠是要收回的。如果消費者明白這個道理，他們會認為他們的永久收入並沒有改變。因此減稅將不會對消費有任何影響，家庭將把額外的可支配收入儲存起來，以支付減稅所意味 著的未來的稅收責任。由於這不會影響消費，也就不會影響國民儲蓄。
如果國民儲蓄沒有改變，那麼政府您昨天所聽到的著名經濟學家所指出的那樣，預算赤字並沒有我所列出的所有影響。特別是，產出、失業、外債和利率在短期和長期都不受影響。減稅對經濟沒有任何影響。
然而也有幾個李嘉圖主義可能錯誤的原因。首先，消費者並不一定理性和有預見性，他們可能並不理解現在的減稅意味著未來的增稅；第二，部分消費者會面臨借貸約束：實際上，減稅將賦予納稅者一項他們現在無法獲得的債務；第三，消費者會認為未來的債務不會落到他們頭上，而是他們的後代，而後代的消費他們卻不在乎。
您的委員會必須對消費者對減稅的反應做出判斷。特別是，他們是否消費更多。
您忠實的公僕
CBO 經濟學家
3. 社會保障體系向工人徵稅並給老年人津貼。假設國會既增加稅收又增加津貼。為了簡單起見，假設國會宣佈，這種增加只持續一年。
A、你認為這種變動會如何影響經濟？（提示：考慮年輕人和老年人的邊際消費傾向）
B、你的回答取決於各代人之間是否有利他主義的聯繫嗎？
【答案】
A、我們認為正如第16 章生命週期理論所述，人們希望一生中消費儘量穩定。這意味著收入暫時的改變對消費的影響將平均分攤到餘下的生活中，同時我們假設利率是零。
考慮一個簡單的例子，設T 為向年輕人徵收的稅額，B 為向老年人支付的津貼。如果一個典型的老人可以再生活10 年，那麼增稅使老人的每年消費增加額為B/10。如果一個工人還有30 年壽命，那麼增稅使他的消費平均每年減少T/30。
財富從年輕人向老人的轉移導致了消費的增加，從而減少了儲蓄。這種情況的發生是由於 老人年消費增加額大於年輕人消費減少額，因為老年人壽命所剩無幾，其邊際消費傾向較高。
B、（A）部分的回答確實取決於各代人之間是否有利他主義的聯繫。如果代際之間有利他主義 聯系，那麼由於增稅和增加津貼不會影響典型家庭的永久收入（只是將財富從一代人傳到了下 一代人），因此由於社會保障的存在老人不會感到生活下降。如果老人不想利用這個機會花孩子的錢，他們可以通過給孩子禮物或留遺產的方式作為增稅的補償。這種情況的發生，減輕了稅 收變化對消費和儲蓄的影響。
4. 從相信各代人利他主義的聯繫的人的角度評價代際核算的用處。然後從相信許多消費者面臨約束性借貸制約的人的角度評價代際核算的用處。
【答案】如果代際之間有利他主義聯繫，那麼代際核算就沒有用。代際核算考察的是各代的一
生收入。然而如果代際之間有利他主義聯繫，那麼影響整個家庭一生收入的不是任何一代人的一生收入。例如，對年輕人的增稅可能會被老人的遺產所補償。
如果許多消費者面臨約束性借貸制約，那麼代際核算是有用的，但是不完全的。例如，考慮以下兩項幫助年輕人的政策。第一，減少現期稅收，但保持未來社會保障不變。第二，保持現在稅收不變，但增加未來的社會保障。從代際核算的觀點出發，這兩項政策是等效的。然而如果年輕人面臨約束性借貸制約，那麼這兩項政策是完全不同的，主要表現在第一項政策對青年人的幫助大於第二項。
5. 對週期調整的預算赤字是對經濟週期的影響進行了修正的預算赤字。換句話說，它是如果失業處於自然率時政府會有的預算赤字（它也被稱為充分就業預算赤字）。一些經濟學家提出了對週期調整的預算赤字永遠保持平衡的規則。比較這一規則與嚴格的預算平衡規 則。哪一個更可取？你發現要求平衡的對週期調整的赤字的規則有什麼問題？
【答案】週期調整的平衡預算規則有希望克服，至少部分克服，本章提到的平衡預算規則的前兩個缺陷。第一，這項規則允許政府為了穩定經濟而施行反週期的財政政策。即政府可以在衰退時出現赤字，此時稅收自動下降且支出自動上升。這些自動穩定器可以影響赤字但不影響周期調整的赤字。第二，這項規則允許政府當收入產生波動時穩定稅率，沒必要在衰退時增加稅收而在繁榮時減少稅收。
另一方面，由於政府赤字規模只是小規模而不可能足夠大，因此該規則只能在一定程度上 緩解這兩個缺陷。同時，當人們消費支出過高或過低時（如在戰爭或蕭條時期），週期調整的預算規則不允許政府穩定稅收。該規則也沒有解決本章中所提到的第三個缺陷，因為政府無法將 支出負擔從一代轉移到下一代，雖然這是合理的轉移。
最後，週期調整的平衡預算規則存在一個嚴重的問題：我們不能直接“觀察”預算，即， 我們需要估計我們距離充分就業還有多遠；然後我們需要估計現在距充分就業的支出和稅收還有多少。這些估計不可能十分精確。
6. 使用圖書館或互聯網，找出美國政府債務占GDP百分比的未來路徑的最近預測。關於政府支出、稅收和經濟增長作出了那些假設？你認為這些假設是合理的嗎？如果美國經歷了生產率增長的減緩，實際情況與這一預測會有什麼不同？（提示：可看的一個好地方是www.cbo.gov）
【答案】國會預算辦公室（The Congressional Budget Office, 以下簡稱 CBO，www.cbo.gov）定期發佈一些預算預測。例如2002 年 2 月 10 日其網站發佈了《預算與經濟展望》以及相關研究結果。從 CBO 主任的發言我們可以發現一些資料，美國持有的公債占GDP 的百分比將從2001 年的 32.7 下降為 2012 年的 7.4。
很多觀點是值得注意的。
第一，CBO 認為那些所謂的政府自主開支（如國防，管理等，大約占政府總支出的1/3），將按通貨膨脹速度增長。因為經濟總體增長速度高於通貨膨脹率，因此CBO 認為聯邦開支相對於GDP 是穩定下降的。
第二，CBO 認為將來稅收將按照現在立法會
的決議發展。
第三，CBO 做出了一項又根據的推測，認為下一個10 年，產出增長率將達到3.2%。CBO 的主任認為這些觀點是有正確的，他說：“CBO 的基本任務是為稅收和支出政策的改變所產生的影響提供一個中性基準。他們被設計用來假設現行法律和政策不變的情況下反映聯邦收入和支出的。因此，這些專案將肯定與實際的預算匯總不同：經濟也許不會按照CBO 所預測的那樣運行，而且立法者也有可能改變國家稅收和支出政策。”
隨著時間和經濟的增長，政策制定者增加自主開支也是有可能的。他們也有可能改變稅收， 雖然方向難以預計。如果美國政府經歷一場生產率下降，將使產出下降，從而收入也下降；未 來政府債務將比現在預計的要大。
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