HCHUNGW的部落格

複習題

1
．定義淨出口與資本淨流出。解釋它們如何相關以及為什麼相關。

答：淨出口是一國的出口值減去進口值，又稱貿易餘額。資本淨流出是指本國居民購買的外國資產減去外國人購買的國內資產。一個開放經濟以兩種方式與世界其他經濟相互交易——在世界物品與勞務市場上和世界金融市場上。淨出口和資本淨流出分別衡量了這些市場上的不平衡類型。淨出口衡量一國出口與其進口之間的不平衡。

資本淨流出衡量本國居民購買的外國資產量與外國人購買的國內資產量之間的不平衡。事實上，對整個經濟而言，這兩種不平衡必然相互抵消。這就是說，資本淨流出(NCO)總等於淨出口(NX)。從每一次國際交易都是等價交換這個事實出發，當出售國把物品或勞務給予購買國時，購買國要用一些資產來為這種物品或勞務進行支付。這種資產的價值等於所出售物品或勞務的價值。當我們把每一項相加起來時，一國所出售物品與勞務的淨值(NX)必然等於所獲得資產的淨值(NCO)。國際物品與勞務的流動和國際資本流動是同一枚硬幣的兩面。

2
．解釋儲蓄、投資和資本淨流出之間的關係。

答：一個經濟的國內生產總值(Y)分為四個組成部分：消費(C)、投資(I)、政府購買(G)和淨出口(NX)，即Y＝C+I+G+NX。對經濟中產量的總支出是用於消費、投資、政府購買和淨出口的支出之和。由於支出的每一美元都可以歸人這四個組成部分中的一個之中，所以這個等式是一個會計恒等式。由於國民儲蓄是在支付了現期消費和政府購買之後剩下國民收入，因此國民儲蓄(S)等於Y－C－G。整理上式，得出：

Y－C－G＝I+NX

S＝I+NX

又由於淨出口(NX)也等於資本淨流出(NCO)，所以我們可以把上式改寫為：

S＝I+NCO

這個式子表明，一國的儲蓄必然等於其國內投資加資本淨流出。

3
．如果一輛美日本汽車價格為50萬日元，一輛類似的美國汽車價格為1
萬元，而且1美元可以兌換100日元，名義匯率與真實匯率分別為多少?

答：名義匯率是1 美元對100 日元。真實匯率＝名義匯率×國內價格／國外價格

真實匯率：[(每美元100 日元)×(每輛美國汽車10 000 美元)]／每輛日本汽車500 000 日元＝每輛美國汽車對2 輛日本汽車

4
．描述購買力平價理論背後的經濟邏輯。

答：購買力平價理論認為，任何一種通貨的一單位應該能在所有國家買到等量的物品。許多經濟學家認為購買力平價描述了長期中決定匯率的因素。下面我們來描述購買力平價理論背後的經濟邏輯。購買力平價理論根據了單一價格規律的原理，即在所有地方一種物品都應該按同樣的價格出售，否則就有獲得未被得到的利潤的機會。

在國際市場上，如果1 美元在美國可以比在日本能買到更多咖啡，國際貿易者就會通過在美國買咖啡在日本賣咖啡而獲得利潤。這種咖啡從美國出口到日本會使美國的咖啡價格上升，並壓低日本的咖啡價格。相反，如果1美元在日本能買的咖啡多於美國，貿易者會在日本買咖啡而在美國賣咖啡。這種美國從日本進口咖啡會使美國咖啡價格下降而日本咖啡價格上升。最後，單一價格規律告訴我們，在所有國家，1 美元都必定能買到等量的咖啡。

這種邏輯使我們得出購買力平價理論，根據這個理論，一種通貨必然在所有國家都有相同的購買力。

5
．如果美聯儲開始大量印發美元，1美元所能購買的日元數量會有什麼變化？為什麼？

答：如果美聯儲開始大量印發美元，1 美元所能購買的日元數量會減少。因為美元供給的增加會引起美國物價水準上升，它也就引起美元相對日元貶值。

問題與應用

1
．下列這些交易如何影響美國的出口、進口以及淨出口?

A
．一個美國藝術教授利用暑假參觀歐洲的博物館。

答：會增加美國的進口，減少美國的淨出口。

B
．巴黎的學生紛紛去觀看好來塢的新電影。

答：會增加美國的出口，增加美國的淨出口。

C
．你叔叔購買了一輛富豪新車。

答：會增加美國的進口，減少美國的淨出口。

D
．英國牛津大學的學生書店賣了一條李維501牛仔褲。

答：會增加美國的出口，增加美國的淨出口。

E
．加拿大公民為了避開加拿大的銷售稅在佛爾蒙特州北部的一家商店購物。

答：會增加美國的出口，增加美國的淨出口。

2
．以下每一項交易應該包括在淨出中還是資本淨流出中？確切地說出每一項交易是代表那種變數的增加還是減少？

A
．一個美國人買了一台索尼電視機。

答：應該包括在淨出口中，這項交易會使美國淨出口減少。

B
．一個美國人買了索尼公司的股票。

答：應該包括在資本淨流出中，這項交易會使美國資本淨流出增加。

C
．索尼公司的養老基金購買了美國財政部發行的債券。

答：應該包括在資本淨流出中，這項交易會使美國資本淨流出減少。

D
．一個日本索尼工廠的工人購買了一些美國農民種的佐治亞洲桃子。

答：應該包括在淨出口中，這項交易會使美國的淨出口增加。

3
．下列每種產品的國際貿易一直在增加。說出一些可能的原因。

A
．小麥。

答：由於國家間人口分佈的不均衡和小麥產量的差異，小麥富餘的國家就把小麥出口到小麥短缺的國家，並
且國際海運的發展也使小麥的運輸更為便捷，因此小麥的國際間交易大於過去。

B
．銀行服務。

答：全球經濟一體化和跨國貿易額的劇增，使得銀行服務的國際間交易大於過去。

C
．電腦軟體。

答：電腦使用者遍及全球，電腦軟體的需求是全球性的，但由於電腦軟體技術主要集中在美國和印度等少數幾
個國家，因此電腦軟體的國際間交易大於過去。

D
．汽車。

答：汽車已經成為全世界各國居民生活中的重要交通工具，由於不同國家的汽車生產技術有很大的差異，發
達的的汽車製造技術主要集中在少數發達國家，因而汽車的國際間交易大於過去。

4
．描述國外直接投資與國外有價證券投資之間的差別。誰更可能進行國外直接投資——公司還是個人投資者？誰更可能進行國外有價證券投資?

答：國外投資有兩種形式：國外直接投資和國外有價證券投資。國外直接投資是本國居民或企業在國外投資開工廠，投資者主動管理投資。國外有價證券投資是指本國居民或企業購買外國企業或政府發行的股票或債券，在這裡投資者被動地對投資對象進行管理。公司更有可能進行國外直接投資。個人投資者更有可能進行國外有價證券投資。

5
．下列交易如何影響美國的國外淨投資？此外，說明每一項是直接投資，還是有價證券投資？

A
．美國一家行動電話公司在捷克共和國建立了一個辦事處。

答：美國一家行動電話公司在捷克共和國建立了一個辦事處，表明美國的國外淨投資增加，這涉及直接投資。

B
．倫敦的哈樂德公司把股票賣給通用電氣公司的養老基金會。

答：倫敦的哈樂德公司把股票出售給通用電氣公司的養老基金會表明美國人增加了國外淨投資，這涉及有價
證券投資。

C
．本田公司擴大其在俄亥俄瑪麗維爾的工廠。

答：本田公司擴大其在俄亥俄瑪麗維爾的工廠表明日本人擴大對美國的投資，美國對日本的國外淨投資下降，
這涉及直接投資。

D
．富達共同基金把其大眾汽車公司的股票賣給一個法國投資者。

答：富達共同基金把其大眾汽車公司的股票賣給一個法國投資者，表明美國人減少其對外國的投資，美國的國外淨投資下降，這涉及有價證券投資。

6
．假設國民儲蓄不變，資本淨流出的增加會使一國國內資本的積累增加了，減少了還是對其沒有影響?

答：如果國民儲蓄不變，資本淨流出的增加，國內投資將減少。因為國民儲蓄=國內投資+資本淨流出。如
果國內的投資下降，該國的國內資本積累將下降。

7
．大多數主要報紙的經濟版都有列示美國匯率的表格。在報紙或網上找出一個來並用它回答下列問題。

A
．這個表顯示的名義匯率還是真實匯率，解釋之。

答：這個表顯示名義匯率，因為真實匯率是一國的物品與勞務與另一國的物品與勞務交易的比率，它取決於名義匯率和用本國貨幣衡量的兩國物品的價格。當我們研究整個經濟時，注意的是整個物價水準而不是個別東西的價格，因此新聞媒體報導美國匯率的變動用的是名義匯率，這樣便於進行經濟分析。

B
．美國和加拿大之間以及美國和日本之間的匯率各是多少？計算加拿大和日本之間的匯率。

答：2006 年5 月31 日，華爾街日報公佈的匯率為：1 美元兌換1．11 加拿大元，1 美元兌換114．18 日元。
則加拿大和日本之間的匯率為：114.8/1.11=102.86 日元/加元。

C
．如果在下一年美國的通貨膨脹超過了日本，根據你預計，相對於日元而言，美元將升值還是貶值?

答：如果在下一年美國的通貨膨脹超過了日本，相對日元而言，美元應該貶值。因為與日元相比，一美元的價值下降得更多，即所能購買的物品和勞務量少得更多了。

8
．如果美元升值，下列每一個群體的人高興還是不高興？解釋之。

A
．持有美國政府債券的荷蘭養老基金會。

答：如果美元升值，持有美國政府債券的荷蘭養老基金會幸福，因為他們的投資增值了。

B
．美國製造業。

答：如果美元升值，意味著與外國產品相比，美國製造業的產品變得昂貴了，因此美國國內和國外對美國制造業的產品需求下降，這個行業的收入減少，因而這個行業的生產者和銷售者會變得不幸福。

C
．計畫到美國旅遊的澳大利亞旅遊者。

答：如果美元升值，意味著到美國旅遊的澳大利亞遊者要比以前花更多的錢，因此，他們會感到不幸福。

D
．一家想購買國外資產的美國企業。

答：如果美元升值，想購買國外資產的美國企業可以用比以前少的美元購買同樣多的國外資產，因此他們變
得幸福了。

9
．在下列每一種情況下，美國的真實匯率會發生什麼變動？解釋之。

A
．美國的名義匯率未變，但美國的物價上升快於國外。

答：根據公式：真際匯率＝(e×P)／P*。e 是美國的名義匯率，P 是美國的物價指數，P*是國外的物價指數。當美國的名義匯率未變，美國的物價上升快于外國時，美國的真實匯率會上升。

B
．美國的名義匯率未變，但國外的物價上升快於美國。

答：同上式，當美國的名義匯率未變，但外國的物價上升快于美國時國的真實匯率會下降。

C
．美國的名義匯率下降了，但美國和國外的物價都沒有變。

答：同上式，當美國的名義匯率下降，美國和國外的物價都沒有變時，美國的真實匯率下降了。

D
．美國的名義匯率下降了，並且國外物價的上升快於美國。

答：同上式，當美國的名義匯率下降，國外的物價上升快于美國時，如果國外物價的上升幅度大於美國名義
匯率的下降幅度，則美國的真實匯率下降，反之，則美國的真實匯率上升。

10
．一罐軟飲料在美國價格為0．75美元，在墨西哥為12比索。如果購買力平價理論成立，那麼比索與美元之間的匯率是多少？如果貨幣擴張引起墨西哥的物價翻了一番，以致軟飲料價格上升到24比索，那麼比索與美元之間的匯率會發生什麼變動?

答：如果購買力平價論成立，比索一美元的匯率是16 比索／美元。如果貨幣擴張引起墨西哥的物價翻了一番，以至軟飲料價格上升到24 比索，比索一美元的匯率會貶值為32 比索／美元。

11
．假設美國大米每蒲式耳賣100美元，日本大米每蒲式耳賣16000日元，而且，名義匯率是1美元兌80日元。

A
．解釋你如何從這種情況中賺到利潤。每蒲式耳大米你能賺到多少利潤？如果其他人利用同樣的機會，日
本和美國大米價格會發生什麼變動?

答：實際匯率＝(名義匯率×國內價格)／國外價格
＝(每美元80 日元×每蒲式耳美國大米100 美元)／每蒲式耳日本大米16 000 日元
＝每蒲式耳美國大米對1／2 蒲式耳日本大米
因此美國大米的價格是日本大米的一半，我可以以800 日元1 蒲式耳
大米的價格在美國購買大米，然後在日本以每蒲式耳16 000 日元的價格出售，我就從價格差中獲得每蒲式耳800
日元的利潤。如果其他人也利用同樣的機會，增加了對美國大米的需求並增加了對日本大米的供給。美國大米的
價格將上升(由於需求增加)而日本大米的價格將下降(由於供給增加)。這個過程會一直持續到兩個市場上的價格
最終相同時為止。

B
．假設大米是世界上惟一的商品。美國和日本之間的真實匯率會發生什麼變動?

答：假設大米是世界上惟一的商品，根據購買力平價理論，美國和日本之間的實際匯率最終會變為1 蒲式耳美國大米對1 蒲式耳日本大米。

12
．本章的案例研究用巨無霸的價格分析了幾個國家的購買力平價。下面是其他幾個國家的資料：

A
．計算每個國家本國通貨對每美元的預期匯率。(回想一下，美國的巨無霸是3．41美元。)

答：根據購買力平價理論，預計以下國家的貨幣聖美元的匯率為：

印尼：15900/3.41 = 4663 盧比／美元
匈牙利：600/3.41 = 176 福林／美元
捷克共和國：52.9/3.41 = 15.5 克朗／美元
巴西：6.9/3.41 = 2.02 雷阿爾／美元
加拿大：3.88/3.41 = 1.14 加元／美元

B
．根據購買力平價，匈牙利福林和加元之間預期的匯率是多少？真實匯率是多少?

答：根據購買力平價，匈牙利福林和加元之間的預期匯率是：600/3.88=155 福林/加元。二者之間的真實匯
率是：180/1.05=171 福林／加元。

C
．購買力平價理論圓滿地解釋了匯率嗎?

答：按照購買力平價理論，巨無霸漢堡包價格預期的匈牙利福利和加元之間的匯率為155 福林/加元，這一
預期非常接近真實匯率171 福林/加元。由此可見，購買力評價理論較好地解釋了匯率。