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第四篇 經濟週期理論：短期中的經濟
複習題
第九章 經濟波動導論
1. 舉出一個短期中物價黏性和長期中物價有伸縮性的例子。
【答案】在短期中工資是剛性的，即在短期中，工資難以隨著市場供求情況進行波動；但是， 從長期來看，工資也是具有伸縮性的。因為，從長期來看，工人的實際工資必須與工人勞動的邊際產出相等。因此，工資在長期必然會隨著供求情況進行波動。
2.什么時候貨幣是中性的？
【答案】與預期通貨膨脹保持一致，商品的價格會上漲，從而會帶來菜單成本。另外，由於價格的上漲，人們手中所持有的現金的購買力會下降，為了避免損失，人們往往會把錢存進銀行進行生息，以獲得利息收入。因而人們去銀行的次數就會增多，產生磨皮鞋成本。因此如果通貨膨脹是完全預期的，它的成本主要包括菜單成本和皮鞋成本。
（2）通貨膨脹時，價格上升，因此改變標簽的成本上升，增加了菜單成本；因為邊際成本等於邊際收益，因此收益上升，所以人們要去銀行的次數增多，磨皮鞋成本增加。如果是溫和的通貨膨脹率變化，這些成本會非常小；但如果通貨膨脹率是激變的，這些成本會很大。所以完全預期到的通貨膨脹的成本會隨通貨膨脹率的變動而變動。
（2）通貨膨脹時，價格上升，因此改變標簽的成本上升，增加了菜單成本；因為邊際成本等於邊際收益，因此收益上升，所以人們要去銀行的次數增多，磨皮鞋成本增加。如果是溫和的通貨膨脹率變化，這些成本會非常小；但如果通貨膨脹率是激變的，這些成本會很大。所以完全預期到的通貨膨脹的成本會隨通貨膨脹率的變動而變動。
3. 為什麼總需求曲線向右下方傾斜？
【答案】總需求曲線是描述價格與總需求量之間關係的曲線。就一種嚴格的數學方式而言， 數量方程式對總需求曲線向右下方傾斜的解釋極為簡單。貨幣供給M 和貨幣流通速度決定了產出的名義值 PY。一旦 PY 是固定的，如果P 上升，Y 必定下降。然而，就現在而言，考慮以下 邏輯：由於我們假設貨幣流通速度是固定的，所以，貨幣供給決定經濟中所有交易的美元價值
（這個結論與第四章中得出的結論應該是相似的）。如果由於某種原因物價水準上升，以至於每
次交易都需要更多的美元，那麼，交易次數及商品與服務的購買量就必定減少了。
我們還可以通過思考實際貨幣餘額的供求來解釋總需求曲線的向右下方傾斜。如果產出越高，人們進行的交易就更多，而且需要的實際貨幣餘額M/P 就越多。對於一個固定的貨幣供給M，實際餘額越高意味著物價水準就越低。相反，如果物價水準越低，實際貨幣餘額就越多； 實際餘額水準越高就允許有更大的交易量，這就意味著產出的需求量越高。
4. 解釋短期中和長期中貨幣供給增加的影響。
【答案】首先，無論是短期還是長期，增加貨幣供給都是對經濟的一個衝擊。其次，增加貨幣供給將增加總需求，使總需求曲線向右移動。但是，由於總需求增加，將會使總需求與總供給曲線的交點發生改變。典型的變化就是在短期內，均衡產出可能超過潛在產出水準；但是，隨著物價水準的逐漸升高，總供給將逐步向潛在產出水準回落，最後達到新的均衡點，回到潛在產出水準。如圖9-1。
如圖 9-1，經濟開始處於長期均衡點A，由於貨幣供給增加引起總需求增加，經濟從A 點移動到B 點，在B 點產出高於其自然水準，隨著物價的上升，產出逐漸回到其自然率水準，經濟從B 點移動到C 點。
5.不完全预期到的通货膨胀的成本是什么？仔细的讨论他们。通货膨胀高于我们的预期时，谁受损失，谁得益？
【答案】
（1）如果通貨膨脹是不完全預期的，它所帶來的成本就是使收入和社會財富進行再分配。通貨膨脹率越高，他的可預見性就越低，也就越難准確預測，這將會使長期決策的不確定性加大，從而增加長期決策的難度。此時一些企業就會延遲已經就緒的投資項目，或者會進行金融投機以保護其資產的購買力不會下降，這就會對產出造成負面影響，而這樣通貨膨脹成本也不再是可分配的。
（2）通貨膨脹高於預期時，就會通過通貨膨脹驚醒財富的再分配，因為，通貨膨脹高於預期會改變以名義價值規定的資產真實價值。通貨膨脹高於預期時，價格就會上漲，從而削減以貨幣價格規定的所有債權或資產的購買力，使資產的已實現真實利率低於其名義利率，甚至可能為負。而從整體經濟上看，不完全預期通貨膨脹所產生的財富再分配的得失基本上互相抵消了。當政府從通貨膨脹中得益，私人領域則可少納稅。當公司從通貨膨脹中得益時，公司所有者所得利益以其他人的損失為代價。
通貨膨脹高於預期時，資本家和利潤收入接受者從中受益，而使掙取工資者受到損失。通貨膨脹高於預期意味著價格上漲快於工資的提高，從而使得資本家的利潤擴大，損害掙取工資者的利益。通貨膨脹的最后一個重要的分配效應涉及納稅義務的真實價值。稅收結搆指數化的失敗意味著通貨膨脹高於預期時，就會使公眾進入更高的稅率等級，從而提高稅收支付的真實價值，既減少個人的真實可支配收入。
（2）通貨膨脹高於預期時，就會通過通貨膨脹驚醒財富的再分配，因為，通貨膨脹高於預期會改變以名義價值規定的資產真實價值。通貨膨脹高於預期時，價格就會上漲，從而削減以貨幣價格規定的所有債權或資產的購買力，使資產的已實現真實利率低於其名義利率，甚至可能為負。而從整體經濟上看，不完全預期通貨膨脹所產生的財富再分配的得失基本上互相抵消了。當政府從通貨膨脹中得益，私人領域則可少納稅。當公司從通貨膨脹中得益時，公司所有者所得利益以其他人的損失為代價。
通貨膨脹高於預期時，資本家和利潤收入接受者從中受益，而使掙取工資者受到損失。通貨膨脹高於預期意味著價格上漲快於工資的提高，從而使得資本家的利潤擴大，損害掙取工資者的利益。通貨膨脹的最后一個重要的分配效應涉及納稅義務的真實價值。稅收結搆指數化的失敗意味著通貨膨脹高於預期時，就會使公眾進入更高的稅率等級，從而提高稅收支付的真實價值，既減少個人的真實可支配收入。
6. 為什麼聯儲對付需求衝擊比對付供給衝擊容易？
【答案】整體經濟的波動來自總供給或總需求的變動。經濟學家把這些曲線的外生變動稱為對經濟的衝擊。使總需求曲線移動的衝擊被稱為需求衝擊，而使總供給曲線移動的衝擊被稱為供給沖擊。
對於需求的衝擊，聯儲可以通過熟練的控制貨幣供給，來減輕甚至消除需求衝擊對產出和 就業的影響。而面對不利的供給衝擊，像聯儲這樣控制總需求的決策者會遇到在兩種選擇之間 做出選擇的困難。第一種選擇是保持總需求不變。在這種情況下，產出和就業低於自然率。最 終價格下降到原來的水準時恢復充分就業，但這個過程的代價是痛苦的衰退，如圖9-2（左）。
第二種選擇是擴大總需求，使經濟更快的達到自然率。如圖9-2（右），如果總需求的增加與總供給衝擊是同步的，經濟立即從A 點移動到 C 點。在這種情況下，可以說聯儲調解了供給沖擊。當然這種選擇的缺點是物價水準持續提高。
圖 9-2
沒有一種調整總需求的方法既可以維持充分就業又可以保持物價穩定。
問題與應用
1. 假設政府管制的變動允許銀行開始為支票帳戶支付利息。回想一下，貨幣存量是通貨和包括支票帳戶在內的活期存款，因此，這種管制的改變會使持有貨幣更有吸引力。
A、這種變動如何影響貨幣需求？
B、貨幣流通會發生什麼變動？
C、如果聯儲使貨幣供給保持不變，短期和長期中產出與物價將發生什麼變動？
D、對這種管制變動聯儲的反應應該是保持貨幣供給不變嗎？為什麼是或不是？
【答案】
A、管制的改變會使持有貨幣更有吸引力，因此，人們對貨幣的持有量將增加，貨幣需求將上升。（注意：區分貨幣與通貨的概念，活期存款與定期存款的區別）
B、貨幣流通速度將下降。因為，MV=PY，在短期內，價格水準、產出水準都難以發生改變， 而此時 M 增大了，要保證這個等式依然成立，只能是V 減小。
C、如果聯儲保持貨幣供給不變，而貨幣流通速度下降，則意味著MV 將下降。要保持MV=PY成立，只有 PY 也隨之下降。
短期內，價格P 具有黏性，那麼，結果將是Y 下降。
長期內，價格P 具有伸縮性，那麼，長期的結果是P 下降，Y 回到原來的均衡位置。
D、通過前面三小問，應該看到，如果聯儲保持貨幣供給不變，但經濟中的V 下降的話，短期內經濟將有一個衰退的過程。要想經濟不衰退，聯儲可以增加貨幣供給M，使 MV 與原來的 PY 相等，即維持經濟基本不波動。
因此，聯儲應該根據經濟實際情況來調節貨幣供給。
2. 假設聯儲減少貨幣供給5%：
A、總需求曲線會發生什麼變動？
B、短期和長期中產出與物價水準會發生什麼變動？
C、根據奧肯定律，短期和長期失業會發生什麼變動？（提示：奧肯定律是第二章討論的產出和失業之間的關係）
D、短期和長期中實際利率會發生什麼變動？（提示：用第三章中的實際利率模型來說明當產出
變動時，實際利率會發生什麼變動。）
【答案】
A、聯儲減少貨幣供給，將導致總需求下降，即總需求曲線將向左下移動。
B、在短期內物價具有黏性，將基本保持不變。在長期內，物價具有伸縮性，物價水準將逐步下降，並使產出水準逐漸向自然產出水準靠攏。
C、奧肯定律描述了失業率與產出水準之間的負相關關係。根據奧肯定律，失業率上升，產出將下降，反之亦然。因此，在短期內，價格不變，而產出下降，則意味著失業率將上升。而在長 期，產出恢復到潛在產出水準，即長期的產出水準基本不變，則意味著由短期到長期，失業率 將下降。
D、回顧實際利率模型，我們可以知道，貨幣市場的均衡條件是S = I (r ) ，而 S = Y - C - G ，其他條件都不變，Y 減少了，意味著S 減少，此時，達到一個新的均衡，這個均衡點的I 比原來的I 下降，r 上升。
3. 我們考察聯儲的目標如何影響它對衝擊的反應。假設聯儲A 只關心維持物價水準穩定，而聯儲B 只關心把產出與就業維持在自然率上。解釋每一個聯儲對下列情況會作出什麼反應？
A、貨幣流通速度的外生減少。
B、石油價格的外生提高。
【答案】
A、貨幣流通速度的外生減少時，如果貨幣供給保持不變，貨幣流通速度的減少引起名義支出的下降以及總需求曲線向內移動。如圖9-3 所示，在短期，需求的減少引起經濟的產出下降——它引起經濟衰退。隨著時間的推移，總需求的低水準將工資與物價降低，需求量上升， 經濟逐漸接近生產的自然率。但在轉向低物價水準期間，經濟的產出低於自然率。
經濟開始時處於長期均衡點A。由於貨幣流通速度的減少引起總需求下降，經濟從A 點移動到B 點，在B 點產出低於其自然率水準，隨著物價的下降，產出逐漸回到其自然率水準，經濟從B 點移動到C 點。
對於只關心維持物價水準穩定的聯儲A 來說，會擴大總需求，使經濟更快的達到自然率， 物價上升到原來的水準；對於只關心把產出與就業維持在自然率上的聯儲B 來說，會保持總需求不變，導致物價的下跌，從而產生通貨緊縮。
B、石油價格外生提高時，如圖9-4 所示，短期供給曲線向上移動，如果保持總需求不變，經濟從A 點移動到B 點：物價水準上升而產出低於自然率。
對於只關心維持物價水準穩定的聯儲A 來說，會保持總需求不變，最終價格下降到原來的水準，這一過程伴隨著經濟衰退；對於只關心把產出與就業維持在自然率上的聯儲B 來說，會擴大總需求，使經濟更快的達到自然率，這一過程伴隨著物價上漲。
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