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複習題
1. 畫出通貨膨脹與失業之間的短期權衡取捨。美聯儲如何使經濟從這條曲線上的一點移動到另一點?
答：通貨膨脹與失業之間的短期權衡取捨通常被稱為菲力浦斯曲線。
圖 35—1 通貨膨脹與失業之間的短期權衡取捨
美聯儲的貨幣政策可以使經濟沿著菲力浦斯曲線移動。美聯儲增加貨幣供給時，使總需求曲線向右移動，並使經濟移動到菲力浦斯曲線上低失業和高通貨膨脹的一點上。美聯儲減少貨幣供給時，使總需求曲線向左移動， 並使經濟移動到菲力浦斯曲線上低通貨膨脹和高失業的一點上。
2. 畫出通貨膨脹與失業之間的長期權衡取捨。解釋短期與長期權衡取捨如何相關。
答：為了解釋通貨膨脹與失業之間的短期與長期關係，我們要引入預期的通貨膨脹這個變數。預期的通貨膨脹衡量人們預期物價總水準會變動多少。因為預期的通貨膨脹是決定短期總供給曲線位置的一個因素。在短期中 ，
美聯儲可以把預期的通貨膨脹視為既定的。當貨幣供給改變時，總需求曲線移動，而且經濟沿著既定的短期總供給曲線變動。因此，在短期中，貨幣變動引起產量、價格、失業和通貨膨脹沒有預期到的變動。但是美聯儲通過增加貨幣供給引起未預期到的通貨膨脹的能力只在短期中存在。在長期中，人們可以預期到美聯儲選擇引起多高的通貨膨脹。因為感覺、工資和價格都將根據通貨膨脹率做出調整，實際通貨膨脹等於預期的通貨膨脹，而且， 失業是其自然率，因而長期總供給曲線是垂線。在這種情況下，這種由於貨幣供給變動而引起的總需求變動並不影響經濟的物品與勞務量。
圖 35—2 通貨膨脹與失業之間的長期權衡取捨
3. 自然失業率中的“自然”是什麼意思？為什麼各國的自然失業率不同?
答：指“充分就業狀態下、無加速通貨膨脹情況下”。自然失業率是經濟長期中趨近的失業率。但自然失業率並不一定是社會合意的失業率。自然失業率也不是一直不變的。雖然貨幣政策不能影響自然失業率，但其他政策可以影響。如各種勞動市場政策，例如最低工資法、集體協議法、失業保險以及工作培訓計畫。由於各國的各種勞動市場政策有差異，因此各國的自然失業率不同。
4. 假設乾旱摧毀了農作物並使食物價格上升。這對通貨膨脹與失業之間的短期權衡取捨有什麼影響?
答：乾旱摧毀了農作物使農作物的短期供給量減少，這種供給減少用總供給曲線向左從 AS1 移動到AS2 來代表。物價水準從 Pl 上升到P2，而產量由 Y1 減少為Y2。產量減少使企業需求較少的工人來生產較少的產量，就業減少而失業增加了。由於物價水準較高，通貨膨脹率也較高。因此，總供給的不利影響引起較高的失業和較高的通貨膨脹。通貨膨脹和失業之間的短期權衡取捨向右從PC1 移動到PC2。
（b）菲力浦斯曲線
圖 35—3 不利供給衝擊對通貨膨脹與失業的影響
5. 美聯儲決定降低通貨膨脹。用菲力浦曲線說明這種政策的短期與長期影響。可以如何減少短期的代價呢？
答：
圖 35—4 短期與長期中的反通貨膨脹政策
為了降低通貨膨脹率，美聯儲必須實行緊縮性貨幣政策。如上圖所示，當美聯儲放慢貨幣增長率時，它就緊縮了總需求。總需求減少又減少了企業生產的物品與勞務量，而這種生產減少引起了就業減少。經濟開始在圖中的 A 點，並沿著短期菲力浦斯曲線移動到B 點，這一點是較低的通貨膨脹和較高的失業。隨著時間推移，當人們懂得了物價的上升會較緩慢時，預期通貨膨脹和短期菲力浦斯曲線都向下移動。經濟從B 點移動到C 點。通貨膨脹降低了而失業又回到其自然率。預期通貨膨脹的調整速度決定了反通貨膨脹政策的短期代價。如果人們的理性使人們能夠根據美聯儲的反通貨膨脹政策迅速降低通貨膨脹預期，短期菲力浦斯曲線將向下移動，經濟將很快達到低通貨膨脹，而沒有暫時高失業和低產量的代價。所以美聯儲樹立可信任的反通貨膨脹承諾可以減少反通貨膨脹的短期代價。
問題與應用
1. 假設自然失業率是 6%。在一幅圖上畫出可以用來描述下列四種情況的兩條菲力浦斯曲線。標出每種情況下表示經濟所處位置的點。
A. 實際通貨膨脹率是 5%，而預期通貨膨脹率是 3%。
B. 實際通貨膨脹率是 3%，而預期通貨膨脹率是 5%。
C. 實際通貨膨脹率是 5%，而預期通貨膨脹率是 5%。
D. 實際通貨膨脹率是 3%，而預期通貨膨脹率是 3%。
答：
圖 35—5 菲力浦斯曲線
2. 說明下列情況對短期菲力浦斯曲線和長期菲力浦斯曲線的影響。給出你的答案所依據的經濟推理。A．自然失業率上升。
答：自然失業率上升會使長期菲力浦斯曲線向右移動。由於較高的失業意味著生產物品與勞務的工人較少， 所以，在任何一種既定的物價水準時，物品與勞務的供給量也少了，而且，長期總供給曲線將向左移動，這樣， 經濟就在任何一種既定的貨幣增長率和通貨膨脹率時面臨較高的失業和較低的產量。
B. 進口石油價格下降。
答：進口石油價格下降使短期菲力浦斯曲線向下移動。進口石油價格下降降低了生產許多物品與勞務的成本 ， 它增加了在任何一種既定物價水準時的物品與勞務供給量。供給增加使總供給曲線右移，物價水準下降，而產量增加。由於需要較多的工人來生產較多的產量，就業增加失業減少。由於物價水準較低，通貨膨脹率也較低，總供給移動引起較低的失業和較低的通貨膨脹。通貨膨脹和失業之間的短期權衡取捨下移，所以短期菲力浦斯曲線下移。
C. 政府支出增加。
答：政府支出增加不移動菲力浦斯曲線移動。因為政府支出增加使總需求曲線向右移動，並使經濟沿著菲力浦斯曲線移動到失業較低和通貨膨脹較高的一點上。
圖 35—6 政府支出增加的影響
D. 預期通貨膨脹下降。
答：當預期通貨膨脹下降時，通貨膨脹與失業之間的短期權衡取捨向下移動了。
3. 假設消費支出減少引起了一次衰退。
A. 用總供給——總需求圖和菲力浦斯曲線圖說明經濟的即時變動。在這兩幅圖上標出最初的長期均衡 A
點，以及所引起的短期均衡 B 點。短期中通貨膨脹與失業發生了什麼變動？
答：消費支出減少使總需求曲線從AD1 向左移動到AD2 經濟從A 點移動到 B 點。產量從Yl 減少為Y2，物價水準從P1 下降到P2，因此總需求減少使經濟變動到較低產量和較低物價水準的均衡，總需求減少使經濟沿著菲力浦斯曲線移動到較低通貨膨脹率和較高失業率的一點上。
圖 35—7 消費支出的影響
B. 現在假設隨著時間推移預期通貨膨脹與實際通貨膨脹同方向變動。短期菲力浦斯曲線的位置會發生什 麼變動？在衰退過去以後，經濟面臨的通貨膨脹一失業的結合變好了還是變壞了?
答：假設隨著時間推移，預期通貨膨脹與實際通貨膨脹同方向變動。短期菲力浦斯曲線會向下移動。在衰退過去以後，經濟面臨的通貨膨脹一失業的結合變好了。
4. 假設經濟處於長期均衡。
A. 畫出該經濟的短期菲力浦斯曲線與長期菲力浦斯曲線。
答：
圖 35—8 經濟的短期與長期菲力浦斯曲線
B. 假設企業界的悲觀主義情緒減少了總需求。說明這種衝擊對你 A 中圖形的影響。如果美聯儲採用擴張性貨幣政策，它可以使經濟回到原來的通貨膨脹率和原來的失業率嗎?
答：企業界的悲觀主義情緒減少了總需求，總需求減少使經濟沿著菲力浦斯曲線移動到通貨膨脹率較低和失業較高的一點上。因為擴張性貨幣政策可以刺激總需求，因此擴張性貨幣政策可以使經濟沿著菲力浦斯曲線移動低失業和高通貨膨脹的一點上。只要預期通貨膨脹率不變，它可以使經濟回到原來的通貨膨脹率和原來的失業率 。
C．現在假設經濟回到了長期均衡，然後進口石油的價格上升了。用像 A 中那樣的新圖形說明這種衝擊的
影響。如果美聯儲採取擴張性貨幣政策，它能使經濟回到原來的通貨膨脹率和原來的失業率嗎？如果美聯儲採取緊縮性的貨幣政策，它能使經濟回到原來的通貨膨脹率和原來的失業率嗎？解釋為什麼這種情況不同於B 的情況。
答：進口石油的價格上升提高了生產許多物品與勞務的成本，它減少了在任何一種既定物價水準時的物品與勞務供給量。這種供給減少用總供給曲線向左從AS1 移動到AS2 來代表，物價水準從P1 上升到P2，而產量由Y1 減少為 Y2。由於企業需要較少的工人來生產較少的產量，就業減少而失業增加了。由於物價水準較高，通貨膨脹率也較高，因此，總供給移動引起較高的失業和較高的通貨膨脹。通貨膨脹和失業之間的短期權衡取捨向右從PC1 移動到 PC2。在遇到這種不利的供給衝擊時，美聯儲面臨著困難的選擇。如果他們採取擴張性擴貨幣政策， 就將進一步提高通貨膨脹率。如果美聯儲採取緊縮性的貨幣政策，他們就將進一步增加失業。換句話說，美聯儲所面臨的通貨膨脹與失業之間的權衡取捨比總供給移動之前不利：在失業率為既定時，他們不得不忍受一個更高的通貨膨脹率；在通貨膨脹率為既定時，他們不得不忍受一個更高的失業率，或者更高失業與更高通貨膨脹的結合。為什麼 C 的情況不同於 B 呢？一個重要的問題是這種菲力浦斯曲線的不利移動是暫時的還是持久的。回答取決於人們如何調整他們的通貨膨脹預期。如果人們認為這種事件只是暫時的背離，預期的通貨膨脹不會變動， 菲力浦斯曲線將很快恢復到原來的位置。但是，如果人們認為這種衝擊會引起一個高通貨膨脹新時代，那麼，預期的通貨膨脹上升，菲力浦斯曲線就仍在其新的、不太合意的位置上。
圖 35—9 不利供給衝擊的影響
5. 通貨膨脹率是 10％，而且，並且中央銀行正在考慮放慢貨幣增長率，以使通貨膨脹率降到 5％。經濟學家 Milton 相信，通貨膨脹預期會迅速對新政策做出變動，而經濟學家 James 認為，預期變動非常緩慢。哪一個經濟學家更有可能支持提議的貨幣政策的改變？為什麼？
答：認為通貨膨脹預期會迅速對新政策做出變動的經濟學家更可能支持用緊縮性貨幣政策來降低通貨膨脹。這是因為如果通貨膨脹預期能迅速調整，降低通貨膨脹的成本就會相對較小。因此，Milton 比James 更可能支持所提議的貨幣政策的必變。
6. 假設聯邦儲備的政策是通過使失業處於自然失業率水準來維持低且穩定的通貨膨脹。但是，美聯儲認為當實際自然率為 5％時，自然失業率是 4％。如果美聯儲把這個信念作為政策決策的基礎，經濟會發生什麼變動？美聯儲會認識到，它對於自然率的信念是錯誤的嗎？
答 ：(1)如果實際自然率為 5％時，美聯儲認為自然失業率是 4％，並以此作為政策決策的基礎，經濟中的通貨膨脹率會不斷上升，如圖 35-10 所示。從長期菲力浦斯曲線上的一點（失業率為 5％）開始,由於此時失業率（5％）高於其認為的自然失業率（4％），美聯儲會認為經濟處於衰退之中。因此，美聯儲將增加貨幣供給，使經濟沿著短期菲力浦斯曲線SRPC1 移動，通貨膨脹率上升，失業率下降到 4％。隨著通貨膨脹率上升一段時間之後，通貨膨脹預期上升，短期菲力浦斯曲線上移到SRPC2。這一過程就這樣持續下去，通貨膨脹率就會不斷螺旋式上升。（2）通過通貨膨脹率不斷上升的趨勢，美聯儲會逐漸認識到它關於自然率的信念是錯誤碼的。
圖 35-10
7. 假設石油價格下降（正如 1986 年和 1998 年那樣）。
A. 用總需求—總供給圖和菲力浦斯曲線圖說明這種變動的影響。短期中通貨膨脹和失業發生了什麼變動?
答：石油價格的下降是有利供給衝擊的一個例子。它使經濟中短期總供給曲線右移，這種供給增加使得物價水準從P1 下降為P2，而產量由 Yl 增加為Y2。由於企業需要較多的工人來生產較多的產量，就業增加而失業減少了。由於物價水準下降，通貨膨脹率也降低了，因此有利供給引起較低的失業和較低的通貨膨脹。
圖 35—11 總需求—總供給圖和菲力浦斯曲線
B. 這個事件的影響說明不存在通貨膨脹和失業之間不存在短期權衡取捨嗎？為什麼存在或不存在?
答：這個事件的影響沒有說明不存在通貨膨脹和失業之間的短期權衡取捨。因為通貨膨脹下降和失業減少會引起總需求增加，從而物價水準會上升。
8. 假設美聯儲宣佈，它將實施緊縮性貨幣政策以降低通貨膨脹率。下列情況使接下來的衰退更加嚴重還是有所緩和？解釋原因。
A. 工資合約期間變短。
答：工資合約期間變短會緩和降低通貨膨脹引起的衰退。工資合約期間變短可以使名義工資根據通貨膨脹率迅速作出調整，當工人預期通貨膨脹率下降時，就會降低名義工資的要求，因而可以減少由於工資過高而增加的失業。
B. 很少有人相信美聯儲降低通貨膨脹的決心。
答：很少有人相信美聯儲降低通貨膨脹的決心會使衰退更加嚴重。由於很少有人相信美聯儲降低通貨膨脹的決心，所以預期通貨膨脹沒有下降，而且短期菲力浦斯曲線也不會儘快地向下移動，經濟會長時間地停留在高失業與低物價的衰退中。
C. 通貨膨脹預期迅速對實際通貨膨脹做出調整。
答：通貨膨脹預期迅速地對實際通貨膨脹作出調整會緩和降低通貨膨脹引起的衰退。人們的通貨膨脹預期迅速降低，使短期菲力浦斯曲線向下移動，經濟將很快達到低通貨膨脹，如果有可能還可以避免經歷暫時高失業和低產量這一衰退時期。
9. 假設通貨膨脹不受歡迎，為什麼民選的領導人並不總是支持降低通貨膨脹的努力呢？經濟學家認為，各國可以通過讓中央銀行不受政治家的干預獨立做出貨幣政策決策來減少反通貨膨脹的代價。為什麼是這樣?
答：雖然物價穩定是合意的，但與溫和通貨膨脹相比，實現低通貨膨脹的代價是巨大的。犧牲率的估算表明 ， 減少 1%的通貨膨脹要求放棄一年產量的 5%左右。為了降低通貨膨脹率，中央銀行必須實行緊縮性貨幣政策。當中央銀行放慢貨幣增長率時，它就緊縮了總需求。總需求減少又減少了企業生產的物品與勞務量，而這種生產減少引起了就業減少失業增加。所以民選的領導人並不總是支持降低通貨膨脹的努力。因為當中央銀行領導人宣佈他們打算降低通貨膨脹率時，人們往往表示懷疑，因為政府會從自己的利益出發干預中央銀行減少通貨膨脹的貨幣政策的實施，結果預期通貨膨脹沒有下降，而且短期菲力浦斯曲線也沒有儘快地向下移動，因此經濟會經歷一個高失業低產量的代價。如果各國讓中央銀行不受政治家的干預，中央銀行可以增強獨立性，完全從整體經濟的角度出發降低通貨膨脹，那麼公眾就會相信中央銀行貨幣政策的可行性，因而會降低通貨膨脹預期，短期菲力浦斯曲線將向下移動，經濟將很快達到低通貨膨脹，而沒有暫時高失業和低產量的代價。
10. 正如本章所描述的，2008 年美聯儲面臨著由住房與金融危機引起的總需求減少以及由商品價格上升引起的短期總供給減少。
A. 從長期均衡出發，用總供給—總需求圖和菲力浦斯曲線圖說明這兩種變化的影響。在這兩個圖上，標出長期均衡 A 點和所引起的短期均衡 B 點。說明以下每一個變數是上升了還是下降了，或者影響是不是明確的： 產量、失業、物價水準、通貨膨脹率。
答：如圖 35-12 左圖所示，均衡產量和就業將下降。然而，物價水準和通貨膨脹率的影響將是不明確的。總需求的下降帶給價格下降的壓力，而短期總供給下降，推動價格上漲。右圖假設通脹率上升。
圖 35—12 總需求—總供給圖和菲力浦斯曲線
B. 假設美聯儲迅速對這些衝擊做出反應並調整貨幣政策，以把失業和產量保持在各自的自然率水準上。它會採取什麼行動？在 A 中的同一組圖形上，表明結果。把新均衡標為 C 點。
答：美聯儲將不得不採用擴張性的貨幣政策，以保持其自然產量和就業率。總需求將移回到AD1。
C. 為什麼美聯儲的選擇不遵循 B 中描述的行動過程？
答：美聯儲可能不希望實現這一行動，因為這將導致通脹率的上升（由 C 點顯示）
11. 假設聯邦儲備決策者接受了短期菲力浦斯曲線理論和自然率假說，並想使失業接近自然失業率。遺憾的是，由於自然失業率一直在變動，所以他們並不能確定自然失業率的值。你認為在實施貨幣政策時他們應該觀察哪些宏觀經濟變數?
答：由於自然失業率不受貨幣增長等名義變數的影響，它由工會的市場勢力、效率工資或者尋找工作的過程等實際因素決定。所以聯邦儲備在實施貨幣政策時不能用對名義變數的控制去盯住實際變數，他們應該觀察實際利率、失業率、實際國民收入等實際變數。
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